蓄丰：股市“晴雨表”怎成“哈哈镜”

　　国内股市已经持续了几天绿色行情。而纵观上半年股市表现，更是整体呈迤逦下行颓势，不仅新股连连破发，上证综指竟半年跌去26.82%，深证成指跌幅更达31.48%。相比而言，全球主要股指上半年跌幅远小于沪深二市，欧洲跌幅最大的法国巴黎CAC40股指也才跌了12.88%。

　　这就导致一种奇特的反差——上半年中国实体经济增长和上市公司业绩增幅均领先全球“一枝独秀”，而作为本应反映这种积极态势的股市“晴雨表”，却沦为尴尬的“哈哈镜”。

　　表面上看，国内股市的异常表现，有着特殊的背景。比如，全球金融危机进入更加复杂难判的“后危机”时代，“二次探底”的隐忧成为资本市场的无形杀伤力。又如，前所未有的密集调控楼市，令房地产板块遭遇“霜冻”天气。再如，股指期货的登台亮相，吸引大量资金，令股市暂时失血，而其博弈功能又放大了股市振荡……

　　然而，这些说辞又多少显得似是而非。从经济面上看，中国实体经济的复苏已几无悬念，将股市反常大跌归咎于市场悲观心态，实在解释不通。从楼市调控来说，连续的重拳之下，楼市尚且依旧坚挺，股市却这般“反应过激”，似乎也不合常理。从股指期货影响而言，按照权威理论，股指期货其实也能起到稳定现货市场的作用……

　　看来，外部因素并不能解释国内股市的“跌跌不休”，我们有必要将剖析的目光投向中国股市的内在机理。多年前，经济学家吴敬琏曾说过，中国股市是一个没有规矩的赌场，这多少道出了中国股市游戏规则的失范。经过修修补补，近些年股市监管有所完善，但提升空间仍很大。比如，最受人诟病的就是内幕交易。很多上市公司重大资产重组停牌前，总有大量资金“先知先觉”地反常大量买入，让处于信息不对称地位的小股民永远只能当冤大头。这样的不公平游戏，无异于抢劫，公众当然只能心灰意冷、黯然退出，拒绝再做陪练和猎物。

　　经济领涨全球，股市却领跌全球，这是一次辛辣的反讽，亦是一个反思和改进的契机。